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米中間選挙前の10月30日、そして米中間選挙後の11月４日の米株式市場は乱高下を繰り返した。前者は米国のインフレや財政悪化への懸念から、米長期金利の先高観が意識され、売りが売りを呼ぶ展開となり、後者は米中間選挙での民主党大勝を受けたAI規制強化懸念とハイテク株の大幅売りが主因であったとされています。いずれにしても数年続いたAI・半導体関連株相場が一服ついたということだろう。 しかしこの急落相場によって株式市場の需給関係は壊れ、個別銘柄の高値圏への回帰はかなりの時間を要することになりそうだ。 特に前述の2日は、AI・半導体関連株以外にも波及し、急落を免れることが出来なかった銘柄群も多い。そんな中でも例年通り、「年末ラリー」に期待する投資家も多い。ただラリーにはハードルも高そうだ。その為にはハイテク企業の成長の阻害要因となる、金融引き締めの状態を解消しなければならない。 バンク・オブ・アメリカのストラテジストは、その条件として３つ挙げている。中央銀行の利上げサイクルの終了、米10年国債利回りが年率4.5%を下回ること、そして原油価格が1バレル80ドル

アメリカ、欧州、日本といった先進各国は物価の上昇、主にエネルギー価格の上昇に悩まされている。各国の中央銀行は利上げを継続し、物価の２％程度の上昇率への回帰を目指している。しかしながら一方でインフレとは無縁の国家も存在する。 10月の中国の消費者物価指数（CPI）は前年同月比で＋0.7%に留まっており、1‐10月期の平均値見ても＋0.9%に留まっている。その間、食品価格は －2.9％、住宅関連価格も下落しており、生活実感としては物価の弱さが残っているようだ。 そして中国税関総署の貿易統計によると、1-10月期の貿易黒字（ドル建て）は前年同期比9%増の1兆425億ドルだった。2025年に続き2年連続で1兆ドルを超えている。この巨額の貿易黒字も人民元高を呼び込み、インフレの芽を摘んでいる。 現地の経済アナリストによると製造業の過剰生産能力、企業間の値下げ競争、地方政府や企業の債務負担、輸出依存の強まりと海外（主に米国との貿易摩擦が継続することから、当面はディスインフレ状態が続くことになる。 一方で、中国国家統計局によるとエネルギー価格や一部のハイテク関

日本国内に現金を持ち込む場合、100万円以上の金融資産（現金、債券、株式、金等）を持ち込む場合は、税関への申告が義務付けられている。金融都市の香港においても12万香港ドルを超える現金を香港に持ち込む場合は税関への申告が義務付けられている。もし違反した場合は、最高50万香港ドル（約1000万円）の罰金、及び禁固刑２年が科される場合がある。香港は中国本土と隣接しており、かつ資本規制が緩やかである為、マネーロンダリングの地として利用されやすい。 もちろん金融当局者もそれは重々承知しているため、香港域内における法令や規制を強化するだけでなく、銀行や証券会社、そして監督機関に対して全面的な協力を求めている。最近ではマネーロンダリングの手法も手を変え、品を変え手口が巧妙化している。 １０月下旬には香港保険監督局（IA）は、総額約93万米ドル（約１億4500万円）の保険料支払いをめぐるマネーロンダリング対策、及びテロ資金供与対策規制に違反したとして、6社の保険仲介業者を6ヶ月から13ヶ月の業務停止または禁止処分とした。当該人物らは、顧客が保険料の支払いのために